高毛利難支撐好業(yè)績小家電增速顯疲態(tài)

【中國廚房設(shè)備網(wǎng)】   對于愛仕達  （002403，SZ）來說，雖然它上半年在炒鍋這項業(yè)務(wù)上實現(xiàn)了近1.7億元的收入，占總營收的1/6，且毛利高達51.91％，但仍無法掩飾該公司在營收和利潤方面表現(xiàn)出的疲態(tài)。

近日，愛仕達發(fā)布2011年半年報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.26億元，同比僅微增4.2%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤同比更是下滑8.64％。九陽股份（002242，SZ）遭遇了同樣的困境，上半年該公司營收同比增長7.83％，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤同比只增加了0.21％。

一葉知秋。即使擁有高毛利“護身”，小家電企業(yè)也未必能鑄就業(yè)績的“銅墻鐵壁”了。

爆發(fā)式增長遠去

今年上半年，愛仕達在炊具方面的營收為9.48億元，同比增長3.63%；在小家電方面的營收為7037萬元，同比增長10.27%。而一年之前，愛仕達炊具營收的增長率為46.96%，小家電營收的增長率為71.71%。

不過僅僅一年，增速出現(xiàn)大幅回落。九陽今年上半年的表現(xiàn)亦乏善可陳。2011年中報顯示，公司上半年的營收為25.96億元，同比增長7.83%，凈利潤為2.75億元，比去年同期增長了0.8%。而九陽的食品加工機系列（豆?jié){機系列）營收為17.65億元，同比出現(xiàn)了4.55%的下滑。

此前，九陽股份證券部人士在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時曾表示，公司豆?jié){機的銷售在今年5月和6月同比出現(xiàn)了20%到30%的下滑。

從2008年到2010年，九陽在豆?jié){機方面的營收增長速度分別為150.7％、19.1％和11.6％。增速逐漸放緩，直至今年銷量出現(xiàn)下降。頗值得玩味的是，這兩家公司的業(yè)績增速均是在上市第二年發(fā)生大幅下滑。

中國家電商業(yè)協(xié)會營銷委員會副理事長洪仕斌接受記者采訪時表示，這種現(xiàn)象說明，小家電企業(yè)進入了大兵團作戰(zhàn)的時代，只有綜合實力較強的企業(yè)才可能擁有持續(xù)的好業(yè)績。

除愛仕達和九陽外，目前公布財報的老板電器、華帝股份、萬和電氣和萬家樂等小家電廚衛(wèi)企業(yè)，雖然業(yè)績都有較明顯增長，但已回歸到合理的增速范圍之內(nèi)，已經(jīng)沒有扯人眼球的爆發(fā)式增長。

毛利率承壓

九陽在公告中表示，公司業(yè)績的變動受到了生產(chǎn)成本增加、產(chǎn)品市場競爭激烈和小家電增速放緩等多重不利影響。

愛仕達則稱，今年以來，國內(nèi)外的經(jīng)濟形勢都出現(xiàn)了更大的不確定性，發(fā)達國家就業(yè)率低迷和國內(nèi)物價水平持續(xù)攀升是消費者消費信心指數(shù)下滑，由此帶來消費需求大幅放緩。

不過，值得注意的是，小家電產(chǎn)品的平均毛利率依舊高于其他產(chǎn)品。今年上半年，九陽小家電平均毛利為35.63%，其中豆?jié){機系列超過40%。而愛仕達炊具的毛利為28.95%，小家電毛利為20.56%，其炒鍋的毛利更是高達51.91%。

大家電產(chǎn)品的毛利潤則相形見絀。格力電器上半年空調(diào)的毛利為15.34%，ST科龍更低，空調(diào)毛利只有13.94%。

不過，小家電的高毛利既不能為大幅增加營收做貢獻，也不能為利潤增長創(chuàng)造條件，于是在內(nèi)外多重壓力之下，許多企業(yè)只能被迫減少毛利保營收。

愛仕達在公告中稱，炊具和廚房小家電行業(yè)存在眾多中小企業(yè)，在市場需求低迷、原材料價格高企、勞動力價格持續(xù)提高的環(huán)境下，企業(yè)為了生存，首先是采取低價競爭的方式維系企業(yè)的生存。

愛仕達的小家電毛利上半年下降超過3%，九陽的小家電毛利下降1.4%，老板電器的綜合毛利平均下降3.3%。華帝的綜合毛利雖然有1.78%的增長，但爐具毛利下滑高達16.2%。

洪仕斌認為，家電業(yè)經(jīng)過整合后，會慢慢回歸到合理的增長與合理的利潤區(qū)間。

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